好意思国经济数据偶然疲软，肖似对特朗普政府潜在计策的担忧，激励了市集对好意思国经济“滞胀”出路的忌惮。

野村证券资深策略师Charlie McElligott在最新施展中指出，好意思国经济数据偶然疲软，肖似对特朗普政府潜在计策的担忧，激励了市集对好意思国经济“滞胀”出路的忌惮。

McElligott指出，近期好意思国股指期权的偏袒度和看跌期权偏袒度已接近畴昔一年的"极点"水平，响应出投资者对经济增长出路的悲不雅形态。

市集越来越以为，多样计策对经济变成的“小伤口”可能演变周密面的“增长忌惮”。投资者正在再行评估好意思联储的计策旅途，更大幅度降息的预期正在升温。绝顶是“不平衡着陆”（界说为到2025年12月降息2-4次）的概率从上周的7%飙升至50%。

上周五公布的好意思国2月Markit服务业PMI初值偶然萎缩至两年低点，激励市集风险厌恶形态。其中，“奇迹”分项指数大幅下滑9.3个百分点至49.3，跌入减弱区间，逆转了前两个月的改善趋势。

McElligott指出，劳能源市集一直是后疫情期间好意思国破钞驱动型经济增长的要害。市集对劳能源市集出现的任何疲软迹象齐极为明锐，将其视为“经济再行订价”的情理。正如2024年8月，休闲率和非农奇迹数据大幅不足预期，动摇了市集对“软着陆”的共鸣，导致“波动率的波动率”（Vol of Vol）飙升。

除了经济增长放缓的迹象，恒指期货通胀预期的升温也加重了市集的“滞胀”担忧。密歇根大学破钞者信心指数、近况指数和预期指数均不足预期，但短期和长期通胀预期却大幅上升。

3月14日好意思国政府可能濒临停摆的风险，也给市集加多了不笃定性。Politico报说念称，除非改日几天出现重要冲突，不然国会将再次濒临政府资金危急。

与此同期，市集初始领路到特朗普政府的计策组合及刻下的经济环境，可能对经济增长变成比领先预期的更严重的拖累。绝顶是通过削减政府开销来减少预算赤字的致力，以及关税计策，齐给经济带来了弘远的不笃定性，最终可能影响口头和实践GDP。

McElligott强调，截止上周五收盘，好意思国股指期权的偏袒度和看跌期权偏袒度已接近畴昔一年的"极点"水平。

市集越来越以为，多样计策对经济变成的“小伤口”可能演变周密面的“增长忌惮”。

周五，“不着陆”（好意思联储不降息以至加息）和“软着陆”（好意思联储降息0-2次）的概率大幅下跌。

相背，市集对更大幅度降息的预期大幅上升，绝顶是“不平衡着陆”（界说为到2025年12月降息2-4次）的概率从上周的7%飙升至50%。

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