当地时分7月7日，好意思国总统特朗普声称，将从8月1日起对来自14个国度的入口家具征收关税。

 1、这次给定的税率是些许？

日本（4月2日为24%，以下括号内均为4月2日平等关税税率）、韩国（25%）、哈萨克斯坦（27%）、马来西亚（24%）、突尼斯（28%）：25%

波黑（35%）、南非（30%）：30%

印度尼西亚（32%）：32%

孟加拉国（37%）、塞尔维亚（37%）：35%

柬埔寨（49%）、泰国（36%）：36%

老挝（48%）、缅甸（44%）：40%

2、在7月6日CNN播出的《国情咨文》节目中，好意思国财长贝森特仍是预报：“关于莫得实时与好意思国杀青合同的国度，特朗普政府将从8月1日起按照4月通知的计策征收平等关税”；而从本次给定的税率来看，和4月2日的平等关税税率各异不大。

因此，在大美艳法案通过之后，特朗普计策要点可能暂时再度转回关税及谈判，本次给定关税更像是针对“未实时与好意思国杀青合同的国度”的施压技术，仍具有一定的器具性质，延续给出谈判窗口期，骨子上将谈判宽限至8月1日，面前公布的国度可能亦然谈判的重点国度。信函中写说念：“咱们可能会对这封信的内容进行调遣，相关关税税率不错朝上或者向下调遣，这取决于咱们国度之间的关系”。

3、商场反映举座也相对克制，好意思股有所下降，但幅度弱于4月，且并非呈现出risk off与全面下降，更多是关税袒露较大的宗旨下降；日元、韩元下降后已有所开采；日韩股市7月8日开盘跳涨并保执至收盘，日韩原土商场按谈判宽限的角度解读。

4、关于欧盟而言，暂未公布给定关税，可能与面前的谈判弘扬相关。据本月初彭博社音问：好意思国向欧盟提倡征收10%关税的合同，但附带条件；而欧盟暗示景象摄取对其多种出口家具征收10%的多半关税，但正在寻求对某些行业赐与豁免。

因此，咱们以为好意思欧可能于近期杀青初步交易协定，以锁定10%的多半关税税率，同期在附带条件、豁免行业等方面进一步协商。

5、相对而言，此前谈成的英国、越南两份交易合同其实更有参考意旨。把柄咱们7月7日敷陈《特朗普计策迎来第一阶段“答卷”》分析，更为可置信的关税区间或者是：盟友国度10%操纵，友好国度20%操纵，竞争国度40%操纵。欧盟近期谈判信息与预期较为相符。

因此，咱们看护对上述关税预期的判断，恒指期货要是商场对关税的走动超出这一区间，反而可能带来一些回转走动的契机。

6、关于中国而言，谈判截止日在8月12日，可能也不是这次关税的重点。而从关税演进的痕迹来看，对从越南转口家具加征40%的税率基本与面前的平均税率相配。这意味着，关税出息仍有待不雅察，芬太尼关税或存在谈判空间、但平等暂缓的部分也可能面对调遣，向下镌汰的概率相对较小，在朝上调遣方面存在反复的可能性。不外，从特朗普的关税制肘来看，王法博弈、货架压力/通胀压力、守旧率、党内不合、跨国企业压力、稀土甘休等身分齐莫得太大变化。因此，后续关税信息可能也会对国内商场带来小幅扰动，但较4月比较仍可能彰着钝化。

相对而言，出口实践数据的回落预期仍在，但斜率还有不合，延续恭候数据考证，高频痕迹可能成为债市和计策博弈的触发剂。

7、关税层面下一步的柔柔点。

（1）近期柔柔好意思欧杀青初步交易合同的可能性；

（2）8月1日看成宽限后的谈判截止日，延续柔柔主要国度谈判信息；

（3）8月1日之后是否再度宽限仍有不笃定性，若谈判弘扬不足预期，不扼杀先落地加征以延续施压谈判的可能性。

（4）对华关税暂缓的截止日在8月12日，柔柔相关信息扰动，时期还有中好意思两国经贸团队新一轮高档别会晤等信息需要柔柔。

（5）特朗普在2-4月重启多项232拜谒，把柄粗浅历程，展望四季度公布成果，但贝森罕见东说念主的谈话标明本轮计策或提前至7-8月公布成果。针对特定行业的232关税更有骨子性，触及半导体、制药和枢纽矿物等繁多行业，需柔柔潜在影响。

（6）针对特朗普IEEPA关税的上诉法院审理仍在进行中，柔柔相关信息。

本文起头于：华泰证券固收盘问，作家：张继强、吴靖，原文标题：《【华泰固收】若何衔接特朗普本次给定关税？》

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