连年来，德国正在履历日益严峻的东说念主口老龄化趋势，东说念主口结构的变化给经济社会带来诸多挑战。德国联邦统计局近期公布的数据显露，德国65岁及以上东说念主口已从1991年的1200万增至2023年的1889万，何况由于德国腾达东说念主口呈逐年着落趋势，当今65岁及以上东说念主口在总东说念主口中所占比例已从1991年的15%增至2023年的22%。 为保障待业金体系的可不绝性，德国政府于2006年通过一项法律，决定从2012年开动，迟缓将法定退休年齿由65周岁提高至67周岁，何况不分性别，编削决

一、近期轮动强度已靠拢年内新高 近期咱们在与投资者的相易中，发现全球一个大宗的感受是，商场各行业和作风上下切换、轮动过快，导致成绩效应较差。 与此同期，咱们编制的行业轮动强度指数也已靠拢年内高点。咱们通过一级行业近五日涨跌幅名次变动完全值加总，构建了行业轮动强度指数这一想象，用于量化商场的轮动速率。不错看到，7月以来这一指数抓续上升，刻下仍处在历史高位，线路商场轮动过快、穷乏共鸣的标的。 与行业的快速轮动相对应的，作风层面咱们也看到近期商场从前期发扬强势的红利、低估值标的，转上前期发扬相对劣势

继福华化学被停止IPO之后，环亚科技、南岑岭等也接踵停止了IPO程度。这类被停止IPO的公司有一个共同的特色，那等于在提交IPO苦求之前齐进行过“突击分成”，以致是“掏空式分成”，然后这类公司又通过IPO来补血。 比如，南岑岭，招股书自满，公司2019到2022年上半年三年又一期公司扣非净利润分辩为8473万、5596万、2.29亿和9240万元，而现款分成分辩为7122万、7122万、2.37亿和4200万元。其中，2020年、2021年度的现款分成以致跳跃了往常的净利润。而这些分成近9成流