当债市调养遇上汇率增值，资金面偏紧的样子还会延续吗？本轮债市调养是基于“稳汇率”的配景，东谈主民币贬值压力下，市集“宽松预期”几度幻灭。但跟着地缘政事环境的变化，东谈主民币可能开启阶段性的“稳中有升”，这对债市流动性和风险偏好或产生怎样的影响？咱们不错复盘历史，来为后市提供参照。 当下债市的主要矛盾，一是经济“冷热不均”，但并未失速。从岁首数据来看，出现信贷“开门红”、PMI重回膨胀等积极变化的同期，有用需求不及的问题并未铲除，如CPI“转负”等。二是在上述宏不雅配景下，货币策略更冷静时效度，