近期，快递一哥顺丰控股发布了H股招股阐发书，拟通过香港IPO全球发售1.7亿股H股，刊行的价钱区间初步详情为32.30港元至36.30港元，合计将募资约56.61亿港元（按发售价中位数计），预测于11月27日在港交所挂牌上市。

坦率讲，这个事件几许有些出乎了宇宙的预见。

一是募资范围不大，似乎有些牛溲马勃。2024年三季度末，顺丰总钞票有2140.22亿，超过是账面货币资金＋来往性金融钞票达468.67亿，貌似并不一定非要通过IPO募资来筹集企业发展资金。

二是最近顺丰有过一笔高达67亿的超过分成，此次IPO募资接近60亿，难谈是为了弥补分成后的资金缺口？话又说过来，若是真急费钱，则扫数没必要有这笔超过分成，庞杂股民早就适当了顺丰一直以来的低分成景况，一忽儿高分成反而容易调高味口。

故而，从这一角度看，公司刊行港股的主要计划应该不只纯是为了圈钱这样简便。

三是刊行价钱昭彰低于A股价钱，天然这也算是港股低流动性市集的一种常态，然而廉价稀释股权，且可能还会因比价效应带垮A股订价，昭彰不利于公司的市值惩处。若是莫得大的计策计划，这样折腾的确有些损东谈主不自私的嫌疑。

那么顺丰此番H股IPO的真确意图到底是什么呢？按照公司我方的说法，是为了进一步激动国际化计策，眩惑国际投资者，打造国际化本钱运作平台，擢升品牌形象和详细竞争力。

对于这一说辞，我个东谈主以为大体上是靠谱的，跟着电商所带来的增长红利不停趋缓，快递行业所濒临的杰出矛盾也日益横暴，寻求变化已成为当务之急。

2024年前三季度，顺丰控股共已毕交易收入2068.61亿、净利润76.17亿、扣非净利润67.43亿，分手同比增长9.44%、21.59%、21.58%。

看起来推崇似乎特别可以，然而若是把时辰拉长少许，理财和2020年同时（交易收入1095.94亿、净利润55.98亿、扣非净利润51.05亿）比拟的话，会发现营收增长了接近一倍，然而净利润和扣非净利润分手只累计增长了36.07%、32.09%，意味着公司的利润率总体仍呈下滑景况。

这点其实也特别好相识，一方面东谈主力成本不停上涨，随同老龄化时间的到来，这一趋势惟恐还将愈演愈烈。

另一方面同质化竞争下，价钱战难以幸免，2019年到2024年单票收入从23元降到当前的15元荆棘，限度2024年10月单票收入再度降至14.64元，为有纪录以来的最低值。

赫然，公司的利润空间呈不停被压缩景况，依靠范围效应、考究化惩处、技能加合手酌定只可缓解这一态势，而无法从根蒂上扭转这一趋势。咱们知谈快递业的更生发展主要收获于电商需求的爆发性增长，基本靠得是量的擢升，然而跟着电商需求增长的不停趋缓，一朝量的增速不够，利润率又不可雄起，公司的改日将会变得特别窘态。

是以出于居安想危的接头，惩处层不得不另谋高作，力求买通任督二脉，追求更健康的可合手续发展之路，其中出海国际化约略是比较执行的一条路线。

为什么这样说呢？打个譬如，好意思国的东谈主力成本更高，东谈主口稀指挥致快递物流范围效应极低，然而好意思国的快递公司还是过得十分滋补，原因就在于快递行业不发达的环境下，行业竞争反而不热烈，有订价权，单票价钱极高。

某种进度上讲，顺丰的计策意图也在于此，投入国际竞争相对不那么热烈的市集，成为长入国表里的桥梁通谈，进一步开拓高毛利补充业务，从而缓解合座利率润的逐步下行压力。

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