上周刚劲服务数据绝对颠覆市集预期后，好意思债期货往复员正在大幅平仓多头头寸，激动好意思债收益率进一步走高。

7月9日，据报说念，好意思债期货往复员捏有的风险敞口，即未平仓合约，在畴昔几个往复日急剧下降，仅上周四非农公布今日，统计数据露馅，往复员抛售了70亿好意思元的10年期好意思债。

报说念称，往复员此前在服务数据公布前建立了无数好意思债多头仓位，预期疲软数据将复古降息预期，但履行与预期截然有异。花旗战略师David Bieber暗示：

刚劲的非农服务数据运转市集将7月降息预期降至零，多头平仓激动债券价钱下降。

与此同期，行将到来的390亿好意思元10年期好意思债和220亿好意思元30年期好意思债拍卖可能进一步挤压多头，极端是要是出现需求疲软迹象。

仅在上周四（7月3日）非农数据公布今日，与10年期好意思债挂钩的合约就有约每个基点500万好意思元的风险敞口被平仓，格外于往复员抛售了约70亿好意思元的10年期好意思债。

分析指出，这一去杠杆化进程成为激动好意思债收益率上行的遑急力量。往复员在刚劲服务数据公布前押注疲弱证据将复古降息预期，但履行的回转让这些头寸濒临雄伟压力。

据华尔街见闻此前著作说起，7月3日，好意思国劳工部公布的数据露馅，好意思国6月非农新增服务14.7万东说念主超预期，4、5月整个上修1.6万东说念主，休闲率有时降至4.1%。

本周二，嘉汇配资债券市集再次承压，巨匠永恒主权债券需求疲软，主要因日本永恒国债收益率飙升以及“大漂亮法案”可能大举推高赤字，导致巨匠范畴内对永恒主权债的需求出现大限制落潮，且激勉了投资者担忧列国政府过度依赖永恒债券融资。

本周的好意思债拍卖将成为测试债券市集承受力的枢纽。周三390亿好意思元10年期好意思债和周四220亿好意思元30年期好意思债拍卖，可能进一步挤压鸠合在永久期的多头头寸。

不外，周二580亿好意思元3年期好意思债拍卖恶果闲静，为本周后续拍卖提供一定复古。

CFTC数据露馅，在上周服务阐扬发布前，财富管理公司激进地加多好意思债期货多头头寸，5年期和10年期好意思债合约净多头创记录新高。

舍弃7月1日当周，财富管理公司净增约58.2万份10年期好意思债期货等价头寸，为2024年4月以来最大周度增幅。与此同期，对冲基金净增约14.8万份10年期好意思债期货等价空头头寸。

另外，报说念称，近期SOFR期权流向露馅，在刚劲服务数据公布后，往复员同期寻求上行和下行保护，反馈市集对利率长进的不细目性加多。

在联邦基金利率期权市集，往复员正在押注好意思联储本年余下技艺将督察利率不变，这与市集为剩余四次FOMC会议订价的约50个基点降息幅度变成对比。

好意思债期权偏袒度已转向看跌期权，标明往复员再次惬心为对冲债券抛售而非长端收益率下降支付溢价。

近期好意思债期权往复包括一笔800万好意思元的作念空波动率往复和一笔3200万好意思元的押注债市大幅反弹的期权往复。

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