继客岁增收又增利后，“徽酒老二”迎驾贡酒(603198.SH)本年上半年仍交出一份举座可以的答卷。不外，功绩大增之下，寰球化布局短板突显。证券之星留心到，本年上半年，迎驾贡酒七成以上收入来内省内，且省内、外的经销商数目势差进一步拉大。在消耗承压配景下，迎驾贡酒经销商偏审慎，左券欠债在解释期内减少37.04%。

具体而言，迎驾贡酒本年上半年扫尾买卖收入约37.85亿元，同比增长20.44%；包摄净利润为13.79亿元，同比增长29.59%；扣非后净利润13.66亿元，同比增长32.65%。

据了解，迎驾贡酒将家具分为中高级白酒、平日白酒两类，其中：中高级白酒主要代表品牌有洞藏系列、金星系列、银星系列，平日白酒主要代表品牌有百年迎驾贡系列、糟坊系列。

迎驾贡酒称，解释期内营收增长，主要系以“洞藏”系列为代表的中高端白酒家具收入增长所致。本年上半年，迎驾贡酒的中高级白酒销售收入为29.5亿元，同比增长约24.52%；平日白酒扫尾营收6.69亿元，同比增长9.31%。

阐发迎驾贡酒对外败露的2024年度主要财务预算标的：买卖收入80.64亿元，净利润28.66亿元，比拟2023年区分增长20%、25%。其中，白酒业务营收标的为77.45亿元，同比增长20.98%。如今回头来看，迎驾贡酒上半年功绩增速超出标的开发。

不外，证券之星留心到，拆解一、二季度数据，二季度增速彰着放缓。2024年第一季度，迎驾贡酒扫尾买卖收入23.25亿元，包摄净利润9.13亿元。本年第二季度该公司扫尾买卖收入约14.61亿元，包摄净利润4.66亿元。Q2营收、包摄净利润环比下滑37.16%、48.99%。

据联系报谈，迎驾贡酒董事长倪永培曾说，展望安徽省内的白酒市集范畴约在300亿至400亿元，公司省内营收“天花板”约100亿元。况且，徽酒市集严重“内卷”，高端市集被古井贡酒占据，且“茅五泸”等一线名酒渠谈下千里，嘉汇配资正简约进场抢地皮，省内竞争无疑将愈加强烈。将“百亿营收”当作企业筹划愿景的迎驾贡酒，也不宁愿只固守原土阵脚。

不外，从区域收入看，迎驾贡酒仍是依赖省内。本年上半年，迎驾贡酒省内收入为26.86亿元，省外收入为9.33亿元。

拉永劫期看，2021-2023年，迎驾贡酒省外收入增速为27.05%、12.19%、6.9%。同期，省内收入增速为36.79%、25.65%、31.51%。已往三年，迎驾贡酒省内、外的增速差距较大。

销商商数目方面，限度本年二季度末，迎驾贡酒省内经销商数目为779个，省外为644个，经销商数目收支135个。2024年第一季度末，迎驾贡酒省内、省外经销商数目区分为750个、640个。省内、外经销商数目差距有进一步拉大之势。业内东谈主士默示，比拟于古井贡酒是“老八大”名酒，迎驾贡酒在底蕴上彰着要弱一些，改日其在安徽省内市集或濒临一定的天花板。

左券欠债是酒企功绩的一个紧要参考标的，败露了一家酒企的握续增长后劲。限度本年6月末，迎驾贡酒左券欠债(预收商品款+未结算扣头)为4.62亿元，下滑了37.04%。对此，公司称主要系货款发货结算所致。

除了功绩层面，近期迎驾贡酒收购控股方亏蚀子公司引起了一定争议。

迎驾贡酒8月2日公告，全资子公司迎驾彩印拟1.26亿收购控股激动迎驾集团握有的物宝光电100%股权。

据了解，物宝光电建树于2011年，主买卖务包括“纸成品制造销售、包装粉饰及印刷联系就业、败露器件制造销售、再生资源回收加工、涂料制造与销售、油墨制造销售、专用化学家具销售”。

迎驾贡酒默示，通过收购物宝光电，进一步扩大迎驾彩印包装产能，同期故意于减少公司的日常关联往还。

迎驾贡酒还提到，本次往还使用的资金起头为自有资金，由此将导致公司货币资金减少。可能对公司的现款流产生一定影响，但不会影响公司坐蓐筹划举止的正常启动。

然而，标的与迎驾贡酒主业险些莫得太大关系。数据败露，2023年物宝光电买卖收入约9668.6万元，净利润-545.5万元；2024年1月至4月收入2837.31万元，净利润为302.03万元。(本文首发证券之星，作家|刘凤茹)

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