国元证券股份有限公司杨为敩近期对鼎龙股份进行探讨并发布了探讨禀报《2023年年度禀报点评：利润端短期承压，看好新业务放量推动盈利改善》，本禀报对鼎龙股份给出买入评级，刻下股价为20.12元。

鼎龙股份(300054)

事件：

4月9日，鼎龙股份发布2023年度禀报。禀报期内，公司完了交易收入26.67亿元，同比下落2%（若剔除珠海天硌出表影响，公司交易收入与上年同时基本握平）；包摄于上市公司激动的净利润2.22亿元，同比下落43.08%。其中，Q4公司完了交易收入7.95亿元，同比增长3.72%，环比增长11.42%；归母净利润0.46亿元。

点评；

半导体业务逐季放量，看好2024年盈利改善

CMP耗材：CMP抛光垫完了销售收入4.18亿元，同比下落8.65%；分季度收入分袂为0.64/0.85/1.19/1.49亿元，其中Q4创单季度历史新高，环比增长25.68%，同比增长49.21%。CMP抛光液和清洗液共完了销售收入0.77亿元，同比增长330.84%。分季度收入分袂为0.12/0.15/0.22/0.29亿元，2023年季度间复合增长率达35%，抛光液、清洗液放量节拍趋势彰着。半导体透露材料：透露材料完了销售收入1.74亿元，同比增长267.82%；分季度收入分袂为0.13/0.37/0.53/0.67亿元，2023年季度间复合增长率达72%，公司已成为国里面分主流面板客户YPI、PSPI家具的第一供应商。高端光刻胶：潜江一期小范围光刻胶量产线的竖立基本完成，潜江二期300吨光刻胶量产线的竖立也于2023年下半年运转。已布局16支国内还未摧毁的主流晶圆光刻胶（8支高端KrF光刻胶+8支浸没式ArF光刻胶），均为客户主动请托开采的型号。已完成7支家具的客户送样，其中包括一支极限分辨率KrF光刻胶和一支极限分辨率ArF光刻胶，得回客户一致招供。先进封装：PI方面，外汇短线交易布局7款家具（包括非光敏PI、正性PSPI和负性PSPI），已送样5款；临时键合胶方面，在国内某主流集成电路制造客户端的考据及量产导入责任基本完成，此外有三家以上晶圆厂和封装厂已完成工夫对接，凭据部分客户的需求正在进行里面考据中。

提高鼎汇握股比例，施行回购股份并刊出

鼎龙股份4月9日公告拟以支付现款神志收购五家职工握股平台共计握有的鼎汇19.00%股权。本次来往完成后，公司握有鼎汇微电子的股权比例由72.35%升迁至91.35%，鼎汇微电子仍为公司并表范围内的控股子公司。五家职工握股平台高兴，鼎汇2024-2026年本色完了的净利润分袂不低于2.09、2.38、2.63亿元，三年累计净利润不低于7.10亿元。公司握续以本色手脚申报激动，3月14日，鼎龙股份将第四次回购股份用途转为刊出并相应减少注册成本，第四次回购股份累计744.88万股，占公司总股本的0.79%，支付金额共计1.5亿元（不计来往用度）。

投资漠视与盈利预测

跟着卑鄙半导体商场握续诞生，客户产能哄骗率握续爬升，公司各业务板块握续放量，盈利才调握续改善。咱们展望2024-2026年，公司归母净利润分袂为：4.14、6.04和8.04亿元，对应PE估值分袂为47、32、24倍，上调至“买入”评级。

风险指示

卑鄙需求不足预期、新业务考据及放量节拍不足预期

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据计较，开源证券刘天文探讨员团队对该股探讨较为潜入，近三年预测准确度均值为75.32%，其预测2024年度包摄净利润为盈利4.42亿，凭据现价换算的预测PE为42.81。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级13家，增握评级6家；夙昔90天内机构主义均价为23.77。

• 证券
• 股份
• 果园
• 赐与
• 鼎龙